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瑞信:华润水泥股价或已见底 目标价降至3元

发布时间:2015-12-07 21:48:00 发布人:

  瑞信发表研究报告指,华润(249.29元/吨,0%)水泥(01313)股价自今年高位回落50%后或已见底,企业水泥毛利水平及估值(市帐率约0.6倍)下调空间有限,故将评级由逊于大市升至中性,但目标价则由3.5元降至3元。

  该行分别下调今年及明年每股盈利预测37%及48%,以反映每吨毛利低企。瑞信估计,明年华润水泥的每吨毛利可由目前约45元,升至51元,2017年市场环境改善后更可能升至75元,但仍然远低于以往水平。该行料,明年广东及广西的水泥产能将按年扩大3-5%,或800-1000万吨,行业仍供过于求。即使如此,该行估计明年行业平均产能使用率约为80%,2017年更可升至87%,有助提高议价能力。

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